欧洲央行决策者预计在即将进行的政策评估中调整其通胀目标

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據知情官員透露,歐洲央行決策者預計在即將進行的政策評估中調整其通脹目標,但除此之外難有進一步行動。

儘管在過去八年來,前任歐央行行長德拉基採取了諸如購買債券和降低利率的貨幣刺激措施,但仍無法提振通脹。歐元區物價增長率已降至1%以下,未來幾年的預期值也一再下修。歐洲央行的官員們表示,最主要的問題在於,沒有人真正確定通脹以及菲利普斯曲線等相關模型能如何發揮作用。

儘管如此,歐洲央行還是不得不把氣候問題納入考量。本周,學術界和民間社會團體給拉加德寫了一封公開信,敦促她改變策略,從資產負債表中清除氣候污染者的債務。法國央行行長加爾豪(Francois Villeroy de Galhau)周四在東京表示,他希望歐洲央行可以將政策評估的重點放在三個問題上:闡釋對稱性通脹目標、貨幣政策和金融穩定工具之間的“軟協調”以及氣候變化。

“一旦貨幣政策要求你踩剎車並減少購買債券,這和你之前制定的目標可能會相互衝突。”

一位知情人士表示,他們不排除央行自己制定標準的可能。但問題是,歐洲央行尚未實現當前的通脹目標,現在改變衡量標准將是瘋狂之舉。

奧地利央行行長霍爾茨曼公開要求降低通脹目標,使其更容易實現,從而減少刺激。不過,歐洲央行高層並不接受這種觀點,因為他們擔心利率將穩定在太低的水平,無法為未來的衰退提供緩衝。

據悉,這是16年來的首次重大評估,歐洲央行可能會將通脹目標從目前的“低於但接近2%”調整為2%。一些官員擔心舊目標可能會使通脹過於疲軟,但知情人士表示,更大幅度的調整可能會過於激進。

下一次歐洲央行政策會議將於12月12日舉行,屆時拉加德可能宣佈評估結果。

除了通脹,對氣候變化的評估也是一個潛在分歧。官員們擔心,這可能會擾亂物價並損害歐洲央行的獨立性。魏德曼上個月表示:

來源:金十數據為了擺脫困境,歐洲央行打算接下來乾一件大事......

歐洲央行首席經濟學家連恩則主張實行“對稱性通脹”——這也是在暗示歐洲央行在重視提振疲弱的通脹的同時,同樣要積極對抗過於強勁的物價增長,依靠單一標準設定目標區間是不合適的。

調整中期通脹目標的好處是,一旦通脹增長超過1.5%,歐洲央行便可以毫無顧慮地實施緊縮政策。一位知情人士表示,理想情況下,這還能提高人們對通脹的預期——這是產生實際通脹的關鍵因素。截至目前,歐洲央行發言人對此不予置評。

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如無意外,拉加德將很快便會宣佈關於如何改善經濟狀況的新計劃,但連恩周三表示,預計這位新行長的計劃恐怕難以服眾。從近期的紛紛擾擾和內部人士的早期評價可看出:歐洲央行內部在探討歐元區經濟影響因素,及如何應對經濟下滑方面,仍未能達成共識。

相反地,像德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann)這樣的鷹派人士卻認為根本就不需要做出任何改變。德國央行官員Klaas Knot則建議圍繞通脹目標,構建一個緩衝區間。

就目前來看,如何設定歐元區通脹目標這個問題,似乎越來越棘手。官員們表示,歐洲央行認為歐盟統計局制定的調和消費者物價指數存在缺陷。該指數以19個成員國的數據為基礎,大大低估了住房成本。但尷尬的是,目前沒有其他明確的替代指標可供參考。

此外,同樣值得註意的是,歐洲央行內部對於通脹目標應具有多大的調整靈活性,也存在著巨大分歧:

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