奈飞对于Roku的影响已经可以从股价看出

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【中国女排五连胜】

(2)巨頭紛紛針對Roku業務,軟件硬件服務都遭遇危機

對標奈飛發展潛力較大營收增長但股價態勢難不明朗儘管經歷股價暴跌,但不可否認Roku還是存在一些想象空間,這也是他股價曾經暴漲500%的重要原因。華爾街分析師認為Roku和過去的奈飛很相似,縱觀奈飛歷史,他的股價也出現過高速的上漲。但Roku畢竟不是奈飛,如今的環境也發生了變化,Roku能否保住目前的估值還未可知。在加上雖然營收增長,但由盈轉虧,這也將對其股價產生影響。

但我們註意到Roku第二季度凈虧損933萬美元,上年同期實現利潤52.6萬美元。由盈轉虧或許會影響Roku的未來表現,若是第三季度仍然無法扭虧為盈或許將會進一步影響其股價表現。今年7月17日,奈飛公佈第二季度財報後,股價暴跌20%,從中可以看出財報對於股價的影響力。

儘管當前股價暴跌,但截止到目前為止,Roku的股價對比年初翻了4倍,說明市場對於Roku仍抱有一定的信心。這份信心主要來自華爾街分析師將Roku與奈飛進行對比,以此說明Roku與奈飛相似,具有較大的發展潛力。據新浪財經報道,投資銀行William Blair & Company分析師拉爾夫-沙克特發表了一份報告,將Roku未來的增長前景與Netflix過去的增長業績進行了比較。認為到2025年,Roku的市值將增長近兩倍至400億~500億美元之間。

(1)蘋果Facebook紛紛入局流媒體,賽道競爭加劇Roku壓力驟增

但我們也需要註意Roku與奈飛所處的環境不同。奈飛剛剛轉入流媒體賽道時面臨的對手並不多,這使得奈飛擁有充足的發展時間。而Roku目前的對手包括蘋果,Facebook等頂級公司,競爭壓力更大。而且Roku與奈飛的發展方向並不十分相同,我們看到奈飛最近一直再加大電視劇購買,可見奈飛對於內容依賴較大,而Roku則傾向於技術提供商,因此將兩者業務進行對比或許並不十分準確。

綜上所述,由於蘋果和Facebook的下場,導致人們對於Roku的信心動搖,在加上其他問題導致Roku股價暴跌。這反映了Roku在面對巨頭的弱勢之處,但我們發現Roku在轉型中構建了自己的護城河,通過三方綁定促進了業務的發展,對比年初翻了4倍的股價就足以說明護城河的優勢。但我們看到巨頭也在針對Roku提供服務,護城河能維持多久還未可知。美股研究社將持續關註他的後續發展。

蘋果和Facebook是來自外界的影響,財報和自身表現則是來自內部的影響。Roku此前二季度財報顯示,營收從1.568億美元增至2.501億美元,同比增59%,此前分析師預期為2.24億美元。並且,平臺收入為1.677億美元,同比增86%,毛利潤1.142億美元,同比增47%,活躍賬戶3050萬,比上一季度凈增140萬。總體來看Roku的財務表現較好,這或許也是其股價一直上漲的原因。

另一個是通過電視盒子和視頻服務收集用戶數據,既可以出售給內容製造商,也可以通過數據分析實現精準化營銷,提供廣告費用和效果。截至第二季度,Roku擁有3050多萬個活躍賬戶,同比增長39%。從這個角度來看,每4個美國家庭中就有1個安裝了Roku設備。這使得大量的用戶使得收集數據成為可能。他還可以藉此加深與內容製造商的合作。

蘋果和Facebook的入場給Roku造成了巨大的壓力。據媒體報道,9月10日,蘋果公司在當天的秋季發佈會上宣佈Apple TV+流媒體視頻服務的定價僅為每月4.99美元,據Wind數據,流媒體服務供應商Roku股價收盤大跌10.49%,同為流媒體供應商的奈飛、迪士尼股價均跌逾2%。可見蘋果入場對於流媒體企業的壓力,畢竟蘋果依托蘋果設備具有天然的優勢,其他公司難以在蘋果生態之內與之競爭。

互聯網巨頭紛紛入局流媒體Roku業務受到挑戰Roku最近經歷兩次股價暴跌,主要原因可以歸納於互聯網巨頭的下場。第一次是9月10日,蘋果發佈會結束,蘋果重申今年春季發佈會的發展策略,即將加入流媒體市場。第二次是9月17日,Facebook宣佈推出機頂盒。來自巨頭的壓力使得投資人開始質疑Roku未來的發展潛力,畢竟Roku與蘋果,臉書這種巨頭相比,在用戶上,資金上都不占優勢。

動搖的直接表現便是股價的暴跌,這顯示了Roku和蘋果,臉書這樣的巨頭之間的差距。雖然Roku與奈飛有著相似的發展經歷,但兩者面臨的環境大不相同,如今烽煙四起,Roku恐怕難以與蘋果之類的巨頭競爭,再加上今年以來股價一直暴漲,存在估值過高的嫌疑,股價的暴跌也就可以理解了。

巨頭入場將會搶占Roku的業務,若是Roku市場份額下降,股價可能還將隨之下降。Roku的收入主要分為電視盒子與視頻平臺兩類業務。其中電視盒子業務主要為銷售搭載Roku系統的電視盒子,視頻平臺業務收入主要分為廣告,頻道分成、頻道推薦及操作系統授權。目前這兩大業務都受到了巨頭的擠壓。

(2)制定操作系統服務電視製造商,捆綁服務建立護城河

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(1)提供中介服務賺取廣告費,收集用戶數據或精準營銷

具體來看。在電視盒子上,除了蘋果以外,Facebook最近也推出了Portal設備的新機頂版。在視頻平臺上,亞馬遜旗下的Fire TV是Roku視頻平臺的直接競爭對手,且最近亞馬遜加大了對於智能電視的投入,對於Roku來說可不是一個好消息。另外在國際市場亞馬遜領先,Fire TV有效活躍賬戶3700萬,Roku為3050萬。Roku難以在國際市場上挑戰亞馬遜,因此發展空間十分有限。因此,隨著互聯網巨頭紛紛入局,Roku的業務受到挑戰。使得市場對於Roku的信心下降,從而導致股價暴跌。

roku還能否反殺奈飛?作者| 美股研究社截止到發稿為止,Roku股價大跌13.71%,與之前的高速增長形成強烈對比。數據表明,今年年初Roku股價約為30,如今為129.88,翻了約4倍左右,股價下跌之前最高約為169,大約翻了5倍。華爾街部分分析師認為Roku股價還將持續上漲,但隨著Facebook,蘋果相繼加大流媒體領域的投入,市場對於Roku的信心似乎有所動搖。

但Roku面臨的對手卻不只是蘋果。還有Facebook,亞馬遜,奈飛,迪士尼等等。目前Facebook,亞馬遜,奈飛對於Roku的影響已經可以從股價看出,但迪士尼的流媒體服務迪士尼+還未正式登場。消息顯示,Disney +將於今年11月12日正式推出,上線首日,Disney+將推出7500集+電視劇、電視節目,均為迪士尼旗下公司生產的經典作品,可見來勢洶洶。而在內容上Roku顯然毫無優勢。屆時,Roku還將面臨更大的競爭壓力,股價可能還將受到影響。

(2)Roku營收增長虧損增加,未來財務表現難以捉摸

原創: 美股研究社 美股研究社

不過,Roku也並非毫無勝算。在從硬件製造商轉型流媒體的過程中,我們看到Roku憑藉自己在電視盒子,用戶,操作系統等方面的優勢構建了一條完整的護城河,將內容出版社,電視製造商和用戶捆綁在自己身上,這或許將會為他贏得一些優勢。不過亞馬遜等公司正在針對他的業務出招,Roku的股價能否穩定下來還未可知。美股研究社將持續關註他的後續發展

通過提供中介場所綁定內容出版商,通過數據綁定用戶,通過操作系統綁定電視製造商,Roku順利的構建了自己的護城河。雖然與蘋果,亞馬遜等公司相比,Roku在資金上,內容上不占優勢,但是通過三方綁定或許也能實現業務增長,其實從Roku的財務數據中我們就能看到目前其護城河依然有效,Roku甚至預計Q3收入同比增長46%,至2.525億美元。

Roku的生態還體現在電視操作系統上。在電視盒子領域,電視製造商需要聯網電視操作系統來為電視供電,實現系統運營。而Roku不僅設計了系統,而且只收取少量的象徵性的費用,這對電視製造商來說十分重要,根據 eMarketer 統計,它占據了美國網絡電視設備市場44% 的份額,超過了亞馬遜的 Fire TV,後者占據了33% 的份額。這與電視製造商的支持是分不開的。

行業生態成Roku發展機會三方捆綁構建護城河從上面的分析中我們看到Roku面臨巨大的危機。在外部,來自蘋果,臉書,亞馬遜等公司的競爭嚴重影響了Roku的業務發展。在內部,自身財務狀況也有一些問題,虧損若是加劇將會影響Roku的股價。但是,Roku也有自身的護城河,在轉型過程中,Roku順利的將三方綁在自己身上,這或許將成為他的底牌。

(1)華爾街分析師看好Roku發展潛力,但能否比肩奈飛還未可知

Roku的生態系統主要分為三個方面。一個是Roku為用戶和內容出版商提供了中介場所,使得用戶可以在這裡找到並聚合他們喜愛的流媒體應用程序,內容出版社可以在這裡推廣產品,Roku因此可以獲得大量的廣告費用。根據Interactive Advertising Bureau的數據,60%的廣告客戶表示,他們計劃增加流媒體設備上廣告的預算。

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